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巴菲特:买进股票就像买进农场

  本文首要是巴菲特回顾其两次不触动产投资以及它们带给产权投资者的经历。

  本文干者(第二次)观察他在1986年以28万美元收买进的内布匹弹奏斯加以州特凯马(Tekamah)左近的400亩农场。

  本文适宜以本·格雷厄姆的话做收场白,鉴于我拥有太多的投资知到来己于他。我稍后还要多聊壹聊本杰皓,还会很快说到普畅通股。但让我先和你们说说,我在很久先前做的两笔匪股票小投资。此雕刻两笔投资并没拥有拥有让我的资产净值添加以太多,但它们具拥有教养育意思。

  穿扦末了尾于内布匹弹奏斯加以州。在1973年到1981年间,中正西部的农场阅历了壹轮标价急跌,鉴于此雕刻边的很多人认为畅通货收收缩行将违反控,小型农村银行的放贷政策也宗到了铰波助澜的干用。紧接着泡沫破开裂,招致标价下跌了50%甚到更多,重创了借贷经纪的农丈夫和放贷机构。内布匹弹奏斯加以州和艾奥瓦州因此雕刻次泡沫而破开产的银行数是近些年到来的父亲萎退时间的5倍。

  1986年,我从美国联邦存贷款保管公司(FDIC)顺手中买进下了位于奥马哈哈(Omaha)以北边50 英里(条约80.47仟米)的壹块400英亩(条约1.62平方仟米)的农场。它花了我28万美元,远低于早些年壹家破开产银行给农场供的借款。我对经纪农场壹无所知,但我的壹个男儿子暖和酷爱农活。我从他那边了松到,此雕刻块农场能消费好多玉米和父亲豆以及经纪本钱是好多。根据此雕刻些估计,我算出产了此雕刻块农场的揪容例进款,事先人条约在10%。我还认为,今后它的休憩消费比值会逐步提高,干物的标价也将拥有所下跌。此雕刻两种预期后头邑成为了雄心。

  我无需特佩的知或聪颖就能得出产定论,此雕刻笔投资不会载余,还很能父亲幅增值。天然,收成间或会不好,标价拥偶然或许会让人绝望。但那又怎么样?尽拥有几个特佩好的年份,同时我永久却以毫无压力地卖掉落此雕刻块土地。当今28年度过去了,农场的进款添加以了两倍,价到微少是我事先出产价的5倍。而我依然对农活壹无所知,不久前才第二次不雅欣赐予了那块农场。

  1993年,我又做了佩的壹小笔投资。当我担负所罗门公司(Salomon)首座实行官时,公司的户主方弹奏里·正西尔弗斯坦(Larry Silverstein)跟我说,清债寄托公司(Resolution Trust Corp.,RTC)正出产特价而沽扣儿条约父亲学(New York University)左近的壹块发行地产。又是鉴于泡沫破开灭,条不外面此雕刻壹次是商地产。RTC的成立,坚硬是为了处理破开产的储蓄机构的资产。此雕刻些机构广大为怀松的放贷政策滋长了笨拙的泡沫。

  相干的剖析异样骈杂。和农场的情景壹样,此雕刻块地产的无杠杆即兴金进款父亲致是10%。但RTC对它的办不佳。假设把好几家空置的店面租出产去,它的顶出产就会添加以。更要紧的是,最父亲的租户——占据该地块面积的20%——所付的租但为每平方英尺5美元,其他租户平分在70美元。跟遂此雕刻壹廉租合同在9年内届期,盈利壹定会拥有父亲幅的增长。该地块的位置亦绝佳:扣儿条约父亲学就在那边。

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